八大机构论市这个冬天不再冷复苏行情暖洋洋

八大机构论市：这个冬天不再冷 复苏行情暖洋洋

八大机构论市：这个冬天不再冷 复苏行情暖洋洋　　围绕基本面改善方向进行投资，把握复苏行情两条主线：1)经济复苏、补库存、内外共振，关注化工、工业金属、机械及器械、纺织链、家电、轻工、交运等。2)关注2020年受损、2021年受益的服务业，金融、餐饮旅游、航空方向。

方正策略：周期共振 迎来主升

在经济见顶、流动性彻底收紧之前，市场牛市格局不改，目前处于业绩驱动的时期，迎接主升浪。我们认为，货币政策退出将是渐进式的，社融或在年内见顶，但短期内无风险利率难以进一步上行，这意味着A股结构性行情仍将继续。整体来看，复苏逻辑仍将是短期内市场主线，大金融板块有望拉升指数表现，中期关注十四五规划中受益行业。我们建议从两个维度择优布局，一是顺周期维度，包括耐用消费、金融、强周期品。二是新兴产业，偏科技成长属性，如5G、新能源汽车、数字经济。12月首选行业保险、、有色金属。

中信证券：顺周期主线预计延续到明年一季度

A股正处于跨年轮动慢涨期。未来海外新的宽松举措有望推升全球风险偏好，国内经济继续稳中向好，政策保持平稳，预计年末机构调仓行为推动顺周期板块行情延续到明年一季度。

我们认为A股正处于基本面不断改善驱动的持续数月的轮动慢涨期，顺周期的相对景气和估值优势将进一步强化板块行情。配置上，顺周期工业板块建议继续关注基本金属、能源金属和化工；可选消费板块，维持前期持续推荐，重点关注家电、汽车、白酒、家居，以及受益后疫情时代出行恢复的酒店、景区等；低估值板块，建议重点关注经济、政策、盈利共同催化；同时，短期建议关注集采落地后医药板块龙头股的估值修复机会。

国盛策略：跨年行情 三条战线

建议沿着三条战线，积极参与跨年行情。1、当前到明年一季度市场内外不存在大的风险，同时十四五规划从意见稿到正式稿，政策预期也将逐步升温，建议关注新能源、半导体、军工等政策预期较高且受风险偏好抬升影响较大的板块。2、全球经济共振复苏仍是当前市场主要驱动力，有色、机械、石油、石化等复苏链相关板块也有望继续收获超额收益。3、当前到明年一季度市场仍将处于业绩空窗期，建议布局需求持续回升、行业景气方向确认的新能源、家电、汽车等板块。

粤开策略：复苏主线渐臻佳境 关注年末翘尾行情

市场对以券商、银行为代表的金融板块的关注度有所提升，后续密切关注成交量的配合情况，如果放量突破则对大盘上行构成利好，打开上行空间，如果突破不成，市场可能继续震荡消化。

配置上，关注两条主线：主线一，把握经济复苏主线，如化工、有色、券商、汽车等；主线二，春季躁动主线，关注景气度较高的品种，如半导体、军工、新能源汽车等龙头品种。

安信策略：继续把握顺周期的主逻辑及未来演化

我们认为市场依然在震荡向上的格局中。在中国经济持续复苏、疫苗渐行渐近、顺周期将有望继续成为A股市场行情主线，其中特别注意需求端有自身库存周期与行业周期逻辑，供给端有收缩或产能退出的方向，这些方向持续性可能超越市场预期。行业上重点关注：白酒、白电、汽车、化工、机械、有色、煤炭、钢铁、、银行、券商、军工、半导体等。

中金公司：短期复苏交易可能仍是主线

经济数据仍然较为强劲、全球经济复苏大趋势仍在持续的背景下，短期复苏交易可能仍是主线，重点关注低估值、有正面催化因素的板块。与此同时，市场对于潜在政策退出影响关注度较高；在近年机构投资者连续获取较好的收益后，临近年底，整体风险偏好不高，也需要注意这些因素对市场的影响。同时，少数新经济领域累计调整幅度已经不小，如部分消费电子股，可以考虑逐步逢低吸纳。

广发策略：金融条件收敛 估值降维深化

盈利更强劲，估值再降维，贷款加权成本触底回升后1个季度对顺周期风格有利，配置深化估值降维：1、出口链及国内交互放开下景气提速可选消费/服务；2、涨价或需求改善配合产能/库存周期启动制造业；3、景气拐点确认的低估低配大金融。主题投资关注国企改革。

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