有色金属:行业回升 关注盈利复苏先行者
发布时间:2022-06-15 05:09:33
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来源:钢坯厂家
上半年,中国因素主导有色金属价格走强。上半年全球金属价格呈高速增长的态势,主要是由于:1)中国经济在政府强力救市措施的刺激下率先出现反转;2)针对于行业的补贴政策推动下游需求的恢复;3)不断增加的国家金属储备量提供额外的需求。
下半年,通胀预期推动金属价格上行。经济陷入困境,扩张性货币政策成政府救生良方。大量的货币供给将导致流动性过剩,形成资产价格泡沫,通胀压力呈现。在经济好转之前,拯救经济与降低通胀之间的博弈选择,前者是更优策略。而美国和欧元地区CPI指数连续四个月环比上升,通胀预期明显,促使金属价格上行。
行业景气度回升值得期待。一季度景气指数回升和下游需求增速恢复显示行业景气度有所提高,虽有产能释放和库存压力,但随着经济的好转,需求的扩大,行业景气回升值得期待。由于全球经济进入上升通道需要时间;下游产业需求完全释放需要时间;去库存化需要时间,预计有色金属行业真正复苏或在下半年后期。
复苏和通胀"普惠制"下,坚持复苏和政策主线。1)复苏主线:
经营稳健,盈利能力恢复较快的个股。重点关注具有资源成本优势,产业链整合完善的公司,以及行业容量小,具有相对垄断地位的龙头公司。2)政策主线:根据产业调整和振兴规划,到2011年将形成3-5个综合性企业集团,重点关注具有重组预期的公司。
维持行业"优异"评级。需求和价格上涨催化行业复苏,维持行业"优异"评级,盈利能力相对较强的公司将享受先行者优势。
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