CPI连续回落为政策微调创造空间
CPI连续回落为政策微调创造空间
专家认为,物价已经开启新一轮下行周期,货币政策定向宽松和微调预期强化,管理重点从重视需求管理向重视供给管理转变。 国家统计局11月9日公布10月份经济数据显示,10月份全国居民消费价格总水平同比上涨5.5%,PPI同比涨幅为5.0%,与多数机构和经济学家的预测基本一致。这是7月份CPI创下新高以来连续三个月涨幅下跌。 政策微调而非全面放松 国家统计局原总经济师兼新闻发言人姚景源接受中国经济时报记者采访时表示,“10月CPI数据显示,国家宏观调控政策把稳定物价总水平作为首要任务取得了较好的成果,物价水平的连续下行,为宏观政策的预调微调创造了空间。但是不能盲目乐观,仍要把稳定物价总体水平放在相当重要的位置。” 他认为,“尽管未来宏观政策不会改变,仍会保持稳定和连续性,但可以在经济薄弱环节,比如中小企业融资困难、总体经济结构调整和新兴战略性产业发展上面进行预调微调,支持实体经济的发展。” 中国人民大学证券与金融研究所教授李永森在接受本报记者采访时表示,CPI的连续回落为货币政策的微调提供了基础。他认为,未来一段时间货币政策会在相对稳定基础上微调,“存准金率的结构性下调是可行的,比如对为中小企业提供融资的银行进行存准金率的下调;但是从总量上大调还为时过早,因为,CPI 的形势和外围经济形势还不是很明朗。” 事实上,宏观政策的微调已经在进行。8日媒体报道,中国银监会已经批准了首单用于小微企业贷款的专项金融债,而民间借贷问题严重的温州也开始实施“1+8”地方金融改革创新,并争取推动利率市场化改革。 “政策调控将可能更倚重公开市场操作,信贷定向宽松政策也可能会进一步细化实施,尤其是向小微企业、三农和战略新兴产业等特定领域实施定向放松。”交通银行首席经济学家连平在点评10月物价数据时表示,随着物价涨幅回落的趋势逐步明朗,加息的必要性已经很低。 CPI开启新一轮下行周期 对于未来国内物价的走势和通胀压力,专家较为一致的观点是新一轮物价下行周期已经开启,四季度物价涨幅将继续回落。 “从这几个月的统计数据来看,物价下行趋势已经确立。未来两个月物价还会回落,11月份的CPI会在5%以下,12月份将会回到4.0%左右。”姚景源对本报记者表示。 “CPI连续三个月出现回落主要是由于粮价、蔬菜、猪肉三因素的见顶回落使然。”国家行政学院决策咨询部研究员王小广于接受本报记者采访时表示,食品类价格具有周期性,是决定CPI高低的主要因素,而上述三项食品类价格又是本轮物价出现结构性上涨的主要推手,加上本次蛋类价格回落态势明显,CPI后期仍将延续跌势。他认为,当前CPI回落仍属“温和”,伴随食品价格进入下降周期,CPI将在年底及明年初加速进入下降通道。 民生证券首席经济学家滕泰对本报记者表示,伴随下降通道到来,CPI将呈现“11月跌破5%、明年一季度跌破4%、明年6月份以后跌破3%”的回落走势。 李永森则对本报记者表示,物价回落说明前期的宏观调控政策效果已经显现,但是通胀压力依然存在,比如食品价格仍然较高、国际大宗商品的价格上升压力,还有国内劳动力成本的上升等因素,对未来的物价和通胀压力还应持续关注。 调控方法转变 “在CPI不断回落的基础上,货币及宏观调控政策已然开始了预微调。”在滕泰看来,伴随物价趋稳态势的显现,当前调控的方法已经明显转变,管理重点也已从重视需求管理向重视供给管理转变。 “通过促生产增加供给,既能保增长也可平抑物价。”滕泰认为,早前的调控重点在于“紧缩”管理需求,“紧需求”、“紧货币”也带来了诸如中小企业资金命悬一线、民营企业资金紧张、民间高利贷盛行、资本市场长期低迷等一系列副作用,伴随管理重点向供给管理的转变,“紧缩”需求管理带来的“调物价与保增长”的矛盾也将不复存在。滕泰表示,随着管理需求发生转变,后续对物价的调控重点将放在增加供给和整治流通环节上。 就此,王小广认为,从流通环节降低成本、打击炒作违规行为都是值得肯定的,但要从2004年、2008年以及今年以来的三轮物价波动中认清重要教训,即在价格出现大幅上涨的时候不要通过政策刺激大幅增加生产。 王小广强调,重点对针对食品价格对物价进行总体调控需要坚持两个原则:第一是在价格上涨过高的时候对承担者(消费者)中的中低收入群体给予与物价挂钩的补贴,与此同时避免政策刺激增加养殖农副产品;第二是在物价下跌的时候一定要采取“托市”措施,让生产者有钱可赚,避免出现大幅减产,继而导致后期价格的大幅波动。
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